2014年12月中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢4大預(yù)測。在這樣一個(gè)翻天覆地的歷史進(jìn)程中，我們不僅要密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)形勢的變化及其對(duì)我國的影響，更應(yīng)關(guān)注經(jīng)過30余年高速增長之后，支持我國經(jīng)濟(jì)增長的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和要素投入結(jié)構(gòu)已發(fā)生變化，經(jīng)濟(jì)增長已進(jìn)入了一個(gè)新的次高的平臺(tái)。

當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)正處于增長速度換檔期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期疊加的階段。值此戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)節(jié)點(diǎn)，我們的宏觀經(jīng)濟(jì)政策更應(yīng)靜觀其變、平心靜氣、小心翼翼。

一、全球危機(jī)步入“新常態(tài)”

經(jīng)濟(jì)相關(guān)研究報(bào)告2014-2018年中國海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及發(fā)展趨勢預(yù)測報(bào)告

2014年5月2014-2018年環(huán)渤海地區(qū)海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)投資契機(jī)分析及深度調(diào)研咨詢2014-2018年長三角地區(qū)海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及投資潛力研究預(yù)測2014-2018年總部經(jīng)濟(jì)園行業(yè)“十二五”規(guī)劃分析與投資前景預(yù)測研123　　正在展開的本輪全球金融危機(jī)是一場非常深重的危機(jī)，其程度之深，堪比20世紀(jì)30年代危機(jī)和70年代危機(jī)。用長周期的眼光來分析此次危機(jī)，我們就會(huì)看到，危機(jī)之前，全世界曾經(jīng)產(chǎn)生過資本主義歷史上從來沒有過的一個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的上升階段。這個(gè)階段，從20世紀(jì)80年代末開始，一直到這次危機(jī)之前，時(shí)間跨度近20年。其基本特征就是高增長、低通脹、低利率并存。而且，同過去不同，其間，各類國家都獲得相當(dāng)程度的發(fā)展。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長總體比較平穩(wěn)，自不待言。新興經(jīng)濟(jì)體，特別是亞洲的新興經(jīng)濟(jì)體，更是如此。在拉美地區(qū)，經(jīng)歷了70年代“失去十年”的困頓之后，各國經(jīng)濟(jì)也真正得到恢復(fù)和發(fā)展，現(xiàn)在方興未艾。非洲地區(qū)也很突出，自從民族獨(dú)立之后，那里的經(jīng)濟(jì)一直沒有經(jīng)歷過像樣的增長，而在過去的20年中，非洲的增長令世人矚目。

然而，危機(jī)之前全球長期增長的歷史，也帶來了一些誤解。最大的誤解就是，有些人以為如今世界這么美好，都是資本主義制度帶來的，以至于有“歷史終結(jié)”的妄言。

歷史并未因人們對(duì)其誤讀而改變自己的軌跡。長期繁榮之后，長期的衰退接踵而來。2007年開始的全球危機(jī)，結(jié)束了本輪經(jīng)濟(jì)長周期的上升階段;至今雖已過去了6年，但仍無恢復(fù)的明顯跡象。做此判斷的根據(jù)有二：其一，導(dǎo)致危機(jī)發(fā)生的主要因素，即經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、財(cái)政結(jié)構(gòu)和金融結(jié)構(gòu)的嚴(yán)重扭曲，基本依然故我;其二，在救助危機(jī)的過程中，各國相繼推出的超常規(guī)調(diào)控措施，在防止危機(jī)產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)的同時(shí)，也逐漸顯現(xiàn)出巨大的副作用，過度的貨幣供應(yīng)、政府債臺(tái)繼續(xù)高筑、市場紀(jì)律松懈以及社會(huì)動(dòng)蕩愈演愈烈，便是其中最顯著者。

因此，美國的財(cái)政、債務(wù)及經(jīng)濟(jì)危機(jī)，歐洲的債務(wù)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，以及日本的政府債務(wù)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，等等，都將長期持續(xù)。我們判斷，5-10年后世界經(jīng)濟(jì)是否能夠恢復(fù)到正常軌道，還需要各國共同努力。

這一判斷在國際社會(huì)上可以找到諸多印證。例如，2013年2月在俄羅斯結(jié)束的G20財(cái)長及央行行長會(huì)議，就確認(rèn)了這一趨勢。會(huì)議公報(bào)稱：“由于政策不確定、私人去杠桿化、財(cái)政拖累、信貸中介受損以及全球需求仍處于再平衡過程中，全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)表現(xiàn)疲弱。”也就是說，如果各國宏觀政策不能回歸穩(wěn)定、私人去杠桿化進(jìn)程未能最終完成、財(cái)政懸崖問題依然不能得到?jīng)Q定性緩解、金融功能不能真正恢復(fù)、各國間的國際收支不能重歸均衡，危機(jī)就將仍然繼續(xù)。

上述因素的綜合作用，使得全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了“新常態(tài)”。傳統(tǒng)上，經(jīng)濟(jì)危機(jī)可能表現(xiàn)為連續(xù)若干年的負(fù)增長，但是，由于大劑量的調(diào)控政策被強(qiáng)力推出，現(xiàn)階段的危機(jī)并不表現(xiàn)為負(fù)增長，而是表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)增長在低水平上波動(dòng)、全球流動(dòng)性過剩、大宗產(chǎn)品價(jià)格和資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)不居、貿(mào)易保護(hù)主義升溫、地緣政治緊張等。我們應(yīng)當(dāng)學(xué)會(huì)在這種新形勢下生活。

二、新的“貨幣戰(zhàn)爭”已然開始

危機(jī)既然在持續(xù)，各國間為爭奪最好的恢復(fù)條件的明爭暗斗自然盛行。在此情勢下，新的“貨幣戰(zhàn)爭”事實(shí)上已經(jīng)開始，我們可以從“量”和“價(jià)”兩個(gè)角度，清楚地觀察到它的產(chǎn)生和發(fā)展。

就“量”而論，為應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)，全世界的貨幣當(dāng)局幾乎都在印鈔票“放水”：美聯(lián)儲(chǔ)四次數(shù)量寬松在前;歐洲央行啟動(dòng)最后貸款人機(jī)制隨后;安倍政府立足未穩(wěn)，日本央行便在其脅迫下，在不到兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，使日元兌美元匯價(jià)下降7%，兌一攬子貨幣匯價(jià)更急降20%;中國亦未“免俗”，自2009年推出四萬億投資以來，一直受困于貨幣信貸供給過多——M2走勢重攀高位并一路上升，形成令人生畏的“堰塞湖”。再加上密如蛛網(wǎng)的各國央行間的貨幣互換，這個(gè)世界實(shí)際上已經(jīng)處在貨幣泛濫的洪水之中。但是，為了解救危機(jī)的燃眉之急，各國政府依然熱衷于“放水”，大有“我死之后，哪管洪水滔天”之惡勢。這些事實(shí)說明，新的“貨幣戰(zhàn)爭”事實(shí)上已經(jīng)開始，不過是采用了新的形式，換了新的借口而已。

就“價(jià)”而言，在各國競相實(shí)施數(shù)量寬松貨幣政策的條件下，各主要國家貨幣間的匯率也變動(dòng)不居，出現(xiàn)了競爭性貶值趨勢。匯率變動(dòng)成為影響各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不穩(wěn)定因素之一。

三、中國經(jīng)濟(jì)增長開始結(jié)構(gòu)性減速

曾經(jīng)有一種說法認(rèn)為，世界各國均陷入程度不同的危機(jī)之中，唯有中國風(fēng)景獨(dú)好。現(xiàn)在看來，這種看法過于簡單化了。認(rèn)真分析20世紀(jì)以來中國經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)績及其變化趨勢，我們傾向于認(rèn)為，自2008年開始，中國連續(xù)30余年的高增長便已基本結(jié)束，國民經(jīng)濟(jì)落入一個(gè)新的次高速增長的平臺(tái)。特別需要指出的是，中國的經(jīng)濟(jì)減速是經(jīng)濟(jì)增長結(jié)構(gòu)發(fā)生變化的結(jié)果，是一個(gè)發(fā)生在實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面上的自然過程，我們無法通過政策調(diào)整來改變它。

眾所周知，經(jīng)濟(jì)增長是由多種因素以某種方式組合起來共同發(fā)生作用的結(jié)果，此即經(jīng)濟(jì)增長的結(jié)構(gòu)問題。在支撐經(jīng)濟(jì)增長的諸結(jié)構(gòu)中，最重要者，當(dāng)推生產(chǎn)要素結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。正是這些結(jié)構(gòu)的變化，使得中國經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)入了新的時(shí)期。

過去30余年，中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化的基本趨勢是：第一產(chǎn)業(yè)比重下降，第二產(chǎn)業(yè)(特別是制造業(yè))比重迅速提高，第三產(chǎn)業(yè)份額緩慢增長。這對(duì)應(yīng)的是我國的工業(yè)化過程。這一進(jìn)程的本質(zhì)，就是大量的勞動(dòng)人口和資源從勞動(dòng)生產(chǎn)率較低的第一產(chǎn)業(yè)即農(nóng)業(yè)、種植和養(yǎng)殖業(yè)等，向勞動(dòng)生產(chǎn)率較高的第二產(chǎn)業(yè)即制造業(yè)和建筑業(yè)轉(zhuǎn)移。由于第二產(chǎn)業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率遠(yuǎn)高于第一產(chǎn)業(yè)(在中國，制造業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率相當(dāng)于農(nóng)業(yè)的10倍)，這種轉(zhuǎn)移便意味著經(jīng)濟(jì)整體的勞動(dòng)生產(chǎn)率日益提高，經(jīng)濟(jì)增長速度因之加快，此即“結(jié)構(gòu)性增速”。但是，經(jīng)過30余年的發(fā)展，我國第二產(chǎn)業(yè)已趨飽和，勞動(dòng)力和資源開始向以服務(wù)業(yè)為主的第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。然而，研究顯示，中國服務(wù)業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于制造業(yè)(在勞動(dòng)生產(chǎn)率最高的上海，前者只相當(dāng)于后者的70%)。基于這樣的差異，當(dāng)越來越多的勞動(dòng)力和資源從制造業(yè)轉(zhuǎn)移到服務(wù)業(yè)之時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)整體的勞動(dòng)生產(chǎn)率必將下降，由之決定的經(jīng)濟(jì)增長速度也必然下滑。

再看生產(chǎn)要素結(jié)構(gòu)的變化。勞動(dòng)、資本和技術(shù)進(jìn)步，是支撐經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要生產(chǎn)要素。在過去30余年中，每年高達(dá)1000萬人的勞動(dòng)投入增長，是支撐我國經(jīng)濟(jì)高速增長的主要因素。但是，隨著轉(zhuǎn)移人口日趨下降，隨著人口老齡化日趨嚴(yán)重，勞動(dòng)投入的增長率將趨下降，摩擦性失業(yè)和結(jié)構(gòu)性失業(yè)也將長期并存。就資本投入而言，過去30余年，中國的資本投入增長率是逐年提高的，然而，近年來，人口日趨老齡化、傳統(tǒng)工業(yè)化接近尾聲以及消費(fèi)率的緩慢提高，已經(jīng)導(dǎo)致中國幾十年高懸的儲(chǔ)蓄率趨于下降。這使得無通貨膨脹的資本投入亦呈逐漸下降之勢。技術(shù)進(jìn)步的動(dòng)態(tài)仍然令我們失望。我們希望技術(shù)進(jìn)步能發(fā)揮積極作用，但是資本回報(bào)率低、技術(shù)進(jìn)步緩慢，一直是我國經(jīng)濟(jì)的痼疾，至今未見顯著變化。總之，勞動(dòng)力和資本投入增長率下降，技術(shù)進(jìn)步緩慢，這三個(gè)因素疊加，導(dǎo)致未來我國的經(jīng)濟(jì)增長率將趨于下降。

潛在增長率構(gòu)成未來我國現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)增長的基準(zhǔn)。據(jù)中國社會(huì)科學(xué)院宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)驗(yàn)室的預(yù)測結(jié)果，2011-2030年，中國的潛在增長率將會(huì)呈現(xiàn)不斷下降的趨勢。

四、經(jīng)濟(jì)減速不可怕，關(guān)鍵要提高效率

斷定中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入結(jié)構(gòu)性減速時(shí)期，雖然聽起來不那么令人振奮，但考慮到結(jié)構(gòu)性減速為我國轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)提供了新的壓力、動(dòng)力、機(jī)遇和空間，這一變化是值得歡迎的。

過去30余年中國經(jīng)濟(jì)的高增長，是世界歷史上絕無僅有的奇跡。但是，30余年高速增長波瀾起伏，其間還經(jīng)歷了20世紀(jì)90年代亞洲金融危機(jī)和2007年開始的全球金融危機(jī)的沖擊，我們的增長也付出了不可忽視的代價(jià)，結(jié)構(gòu)失衡、產(chǎn)能過剩、效益低下、環(huán)境污染等，便是其中最顯著者。如此等等，使得中國百姓享受到的經(jīng)濟(jì)增長成果大打折扣，福利水平和生活質(zhì)量更難得到與GDP增長率同步的提升。這些代價(jià)，便是中國經(jīng)濟(jì)增長的“水分”。

現(xiàn)階段我國經(jīng)濟(jì)增長中的“水分”，主要體現(xiàn)在投入產(chǎn)出的效率降低上。

從投入看，以GDP來衡量，目前我國已成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，但為此付出的代價(jià)也極為巨大。長期以來，我們的經(jīng)濟(jì)增長主要是依靠相當(dāng)于GDP一半的高投資以及接近GDP10%的凈出口支撐著的，僅此一端，便使我國經(jīng)濟(jì)增長的成本位居世界前列。如果把生態(tài)環(huán)境等外部影響也視為“投入”，我們?yōu)樵鲩L付出的成本更高。中國社會(huì)科學(xué)院數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所課題組2012年的測算表明，20世紀(jì)80年代至90年代，我國生態(tài)退化和環(huán)境污染帶來的經(jīng)濟(jì)損失約相當(dāng)于GDP的8%。2005年以來，這一數(shù)字雖不斷下降，但到2011年，仍然在4%左右。若扣除生態(tài)退化與環(huán)境污染造成的經(jīng)濟(jì)損失，我國的真實(shí)經(jīng)濟(jì)增長速度便僅有5%左右。