雪人股份(002639)4月7日晚公告稱，公司目前已研制出高效節能變頻螺桿壓縮機(組)、高壓螺桿壓縮機等新產品樣機，并擬于4月8日在中國國際制冷展上，展出上述新產品樣機。

公告顯示，公司第一屆董事會第十次會議及2012年第一次臨時股東大會審議同意公司運用超募資金投資建設高效節能制冷壓縮機產業園項目，與瑞典SRM公司合作，共同研究開發適用于天然工質及各種環保制冷劑的新型螺桿制冷壓縮機。

不過公司表示，上述新產品只是研制出樣機，尚未實現生產，不會對公司2013年的經營業績產生重大影響。

雪人股份3日報收11.24元，上漲3.02%。

關鍵假設:

(1)壓縮機新產品13年實現小批量供貨;

(2)傳統產品價格維持平穩,13年需求逐步復蘇。

與眾不同的認識:市場普遍將公司理解成一家制冰機生產企業,而我們認為,憑借在技術、市場開拓方面的核心競爭優勢,公司有望在未來1-2年內成功轉型成具備核心技術的成套制冷設備生產企業。我們認為公司會成功轉型主要基于:

(1)引入瑞典SRM技術,占據高起點。公司螺桿壓縮機研發采用與瑞典SRM公司合作的模式。SRM公司技術水平在全球處于絕對領先地位,為開利、特靈、約克等國際一流螺桿壓縮機廠商提供技術。公司在國內企業中率先與該公司進行合作研發,占據了高起點。

(2)樣機研發成功,將憑借節能環保優勢快速打開市常在4月8-10日舉辦的中國國際制冷展中,公司展示了新產品高效節能變頻螺桿壓縮機(組)和高壓螺桿壓縮機。新產品適用于氨及環保制冷劑R404A、R507等常規制冷劑,并且比目前的螺桿式壓縮機節能約15-20%。

(3)海外市場拓展經驗豐富,國內外市場開拓有望齊頭并進。公司近3年利潤50%以上來自于海外市場,憑借較強的海外市場拓展能力、靈活的企業管理機制、以及與國際一流水平接軌的技術,海外市場將為新產品提供更大空間。